广东思泉新材财报解读：营收大增但现金流下滑需警惕

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年4月16日，广东思泉新材料股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入上实现显著增长，然而经营活动产生的现金流量净额却出现大幅下滑。这一增一减背后，公司的财务状况究竟如何？本文将深入解读。

关键财务指标解读

营收增长显著

2024年，思泉新材营业收入为656,139,156.84元，相较于2023年的434,247,693.42元，增长了51.10%。公司表示，北美大客户订单大幅增长，公司在该客户的市场份额持续提升，同时募投项目产能释放，使得公司有能力承接更多订单，推动业绩显著增长。从季度数据来看，四个季度营业收入分别为94,696,664.84元、121,797,897.79元、208,021,847.00元、231,622,747.21元，呈现逐季上升趋势，表明公司业务拓展态势良好。

净利润微降

归属于上市公司股东的净利润为52,455,918.06元，较2023年的54,575,068.70元下降了3.88%。虽然营收大幅增长，但净利润却微降，可能是由于公司在拓展业务过程中，成本和费用的增加抵消了部分营收增长带来的利润。

扣非净利润下滑

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为50,385,105.50元，相比2023年的53,741,939.68元，减少了6.25%。扣非净利润的下滑，反映出公司核心业务盈利能力面临一定压力，需要关注公司主营业务的可持续发展能力。

基本每股收益下降

基本每股收益为0.91元/股，2023年为1.2元/股，下降了24.17%。这与净利润的下降趋势相符，主要是由于净利润减少，而股本未发生重大变化所致，对投资者的回报有所降低。

扣非每股收益降低

扣非每股收益为0.87元/股，较2023年也有所降低。这进一步表明公司扣除非经常性损益后的盈利能力有所减弱，公司需加强主营业务的竞争力，提升盈利质量。

费用分析

费用整体上升

2024年公司费用呈现不同程度的增长。销售费用为22,706,144.00元，同比增长102.56%，主要系本期开拓市场增加较多职工薪酬、服务费及佣金、招待费所致；管理费用为28,064,232.62元，增长91.05%，源于本期增加较多职工薪酬、中介服务费、折旧及摊销；研发费用为36,201,339.25元，增长56.42%，是由于公司持续发展，研发项目投入增加。财务费用为 - 2,871,239.76元，同比增长46.12%，主要系本期费用利息支出及汇兑损益增加所致。各项费用的大幅增长，对公司利润造成了一定的挤压。

研发投入加大

研发费用的大幅增长，显示公司重视技术创新。报告期内，公司研发人员数量增长72.97%，研发人员占比增长1.06%，新获得15项发明专利（含1项美国专利）和5项实用新型专利的授权。公司多个在研项目进展顺利，如不锈钢VC均热板自动生产设备研发、低粘度高导热有机硅灌封胶的开发等，有望提升产品竞争力，但短期内对利润产生了一定影响。

现金流状况

经营活动现金流量净额大幅下滑

经营活动产生的现金流量净额为43,076,511.20元，与2023年的120,141,041.40元相比，下降了64.15%。公司解释主要系本期支付到期应付票据款较多、备货采购材料增加及新增子公司采购所致。经营活动现金流量净额的大幅下降，可能影响公司的短期偿债能力和资金周转，需关注公司对供应商付款政策及存货管理策略。

投资活动现金流量净额下降

投资活动现金流量净额为 - 247,792,448.68元，较2023年的 - 172,408,405.25元下降了43.72%，主要系本期购置长期资产增加所致。这表明公司在积极进行产能扩张和资产布局，但需关注投资项目的未来收益情况，确保投资的有效性。

筹资活动现金流量净额大幅下降

筹资活动现金流量净额为9,577,214.60元，同比下降97.42%，主要系上期发行股票筹集资金所致。筹资活动现金流量净额的大幅下降，可能影响公司未来的资金筹集能力和发展规划，公司需合理安排筹资活动，确保资金链的稳定。

风险提示

行业竞争加剧风险

随着公司产品线不断延伸，在更多领域面临的市场竞争程度将有所增加。若公司未来不能准确研判市场动态及行业发展趋势，在技术研发、应用创新等方面不能及时跟进，可能导致市场份额下降，盈利能力减弱。

海外业务经营风险

公司越南投资建设散热产品项目正在实施中，越南的经营管理环境与国内存在差异，且国际政治经济形势复杂多变，可能给公司生产经营带来一定的风险。

创新或新产品不达预期风险

公司热管理材料主要应用于消费电子行业，该行业产品更新快、迭代周期短。若公司未来创新发展未达预期，或新产品、新技术等创新成果未能得到市场认可，将给公司的发展带来不利影响。

原材料价格波动风险

公司产品所需主要原材料采购价格随市场行情波动，原材料成本占主营业务成本比重较大。若原材料价格大幅波动，可能对公司的经营业绩产生不利影响。

广东思泉新材料股份有限公司2024年虽营业收入增长显著，但净利润微降、现金流下滑等问题值得关注。公司在积极拓展业务、加大研发投入的同时，需有效控制成本费用，优化现金流管理，应对潜在风险，以实现可持续发展。投资者在关注公司发展机遇时，也应充分认识到这些风险因素，谨慎做出投资决策。

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